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▲현대차(005380) –

4월 29일 255,000원으로 최고점을 기록한 현대차는 지난주 3일 연속 하락한 증시 조정 속에서 약 3.2% 하락 마감했습니다.

기술적분석으로 접근하자면 주가가 5일선 아래로 내려간 상태이며 20일선인 약 23만원에서 이번주 지지를 받을지 여부가 포인트가 되겠습니다.

펀더멘털적인 측면에서 보자면 최근 상승한 주가를 기준으로 평가해도 Forward EPS(다음분기 영업이익) 기준으로 PER가 아직 저평가된 상황입니다. 종합주가지수가 이번 조정을 거친 후 다시 상승으로 돌아선다면 3/4분기 실적 전망이 매우 좋은 현대차가 다시 상승의 선두에 나설것으로 전망합니다. 

지난주에는 한-EU FTA 국회 비준이라는 호재가 있었으며(이미 주가에 선반영 된 것일 수도 있습니다), 빈 라덴 사살이후 하락하고 있는 유가 소식이 현대차 및 기아차 주식에 호재로 작용하겠습니다. 

이번주에는 종합주가지수의 조정이 본격적으로 이어지는지 여부 및 현대차가 23만원선에서 지지를 받는지 여부가 최대의 관심사로 여겨집니다.

▲기아차(000270) – 

기아차는 4월 26일 84,600원으로 신고가를 기록하였으나 지난주 금요일 기준 현재가는 72,500원으로 고점대비 약 14% 하락한 상태입니다.

그동안 현대차 대비 상승폭이 컸던 만큼 하락폭도 큰 모습입니다. 원인을 분석하자면 기업가치 측면에서 PER가 현대차보다 높은 상황이고 현대차 계열사로써 모기업 보다 더 좋게 평가 받을 수 없는 근본적인 문제가 있습니다. 

기술적 축면에서 기아차 주가는 5일선, 20일선이 붕괴되어 앞으로 하락이 이어진다면 60일 선인 66,600원 부근에서 지지를 받을 수 있는지 여부가 관건입니다.  

이번주는 증시 조정이 본격적으로 이어질지 여부와 함께 기관과 외국인이 기아차를 계속 팔아치워서 60일선 가격 부근까지 조정이 이어질지 여부가 포인트가 되겠습니다.

▲쌍용차(003620) –

쌍용차는 4월 19일 10,250원으로 만원을 돌파한 이후로 다시 하락하여 지난주 9,610원으로 마감했습니다. 

최근 한달동안 현대기아차가 급상승한 반면에 쌍용차는 매우 지지부진한 모습인데요. 아무래도 3/4분기 실적 전망이 매우 좋아질 기미는 보이지 않고 현대기아차에 비해 투자자들의 관심이 적기 때문인데요. 

증시 조정 속에서 쌍용차가 직면한 가장 큰 문제라면 남들이(현대기아차) 상승할 때 같이 상승하지 않았지만 하락할 때는 같이 하락하는 문제가 발생할 가능성이 매우 높은 상황이라는 것 입니다.

이를 보통 마켓 리스크(혹은 Systematic Risk)라고 하는데요. 종합주가지수가 하락 때 거의 모든 종목이 동반 하락한다는 이론입니다. 쌍용차의 베타값은 약 0.95인데 쉽게 설명하자면 시장의 움직임(종합주가지수) 대비 약 0.95배로 움직인다는 것 입니다. 

일반적인 경우 종합주가지수가 상승할 때보다는 하락 할 때 동반하락하는 경우가 많이 있습니다.

따라서 이번주 쌍용차 주가는 종합주가지수가 조정을 이어가는지 여부에 따라 주가 하락이 이어지는지가 달려있습니다.  

이선호 leesunho@reporterpark.com

▲현대차(005380) –
현대차는 지난주 1% 미만의 상승세를 기록하며 1,500원 상승한 205,000원으로 마감했습니다. 올해 1분기 실적발표가 4월 말에 나올 예정인데요, 다수의 증권사에서 전망한 자료를 보면 대체적으로 1분 실적이 작년보다 좋다고 전망하고 있습니다. 실적 발표일까지는 강보합세를 띄지 않을까 생각해 봅니다.

이번주부터 도요타 및 일본 자동차 업체들이 공장 재가동에 들어간다고 합니다. 앞으로 생산량을 얼마나 끌어올릴 수 있는지 관심있게 지켜봐야겠습니다.

▲기아차(000270) – 
기아차는 약 6%의 주간 상승률을 기록, 72,800원으로 올라서며 7만원대에 진입했습니다. 기아차 역시 1분기 실적이 지난 1분기보다 좋을 것으로 예측되고 있습니다. 특히 해외 재고물량 소진으로 인한 판매 마진 증가(신차판매로 인한)로 인해서 앞으로 수익성도 더욱 좋아질 것으로 보입니다.

기아차 또한 4월 말에 실적발표가 나올 것으로 예상되는데요. 주가 상승률이 너무 높은 게 아닌가 생각할 수도 있지만 1분기 최대 실적 그리고 2,3분기 실적 전망치 상향 등이 이루어 질 것이기 때문에 현재의 주가가 오버슈팅이라고 보기는 어렵지 않나 생각됩니다.

1분기 실적 발표일까지는 강세를 띌 것으로 전망합니다.

▲쌍용차(003620) –
9390원으로 지난주를 마감한 쌍용차는 주간 10원 하락했습니다. 지난 3월 30일 9000원을 바닥으로 찍고 반등세를 탄 주가는 4월 4일까지 4거래일간의 약 7% 가까운 반등세를 보였습니다. 하지만 그 이후였던 지난주 중후반 지루한 횡보양상을 보였습니다.

이번주에는 주가 만원을 회복하기 위한 반등이 나올지 아니면 좀 더 횡보가 이어질지 둘 중에 하나의 움직임이 나오겠는데요. 현재까지의 모습을 살펴보면 마힌드라는 그룹 차원에서 쌍용차의 주가 관리에 크게 신경을 쓰지 않는 모습입니다. IR(투자설명회)을 실시 하지도 않고, 신규투자계획에 대하 공식적인 발표도 아직 오리무중인 상황이니 말입니다.

쌍용차가 시장에서 제대로 평가 받기 위해서는 실적 개선, 신규투자 증가와 같은 뉴스가 나오기 이전에 모두가 궁금해하는 정보를 투명하게 공개하고 주주들에게 기업의 미래 청사진을 좀 더 구체적으로 제시할 필요가 있습니다.

이선호 leesunho@reporterpark.com

▲현대차(005380) –
현대차는 지난주 약 2.3% 상승하며 203,500원으로 마감, 20만원을 돌파하는 신고가를 기록했습니다. 일본 자동차 업체들의 피해가 속속 드러나고 있는 상황에서 현대차의 1분기 실적이 사상 최대로 예상됨에 따라 주가가 강세를 보였습니다.

잘 나가는 현대차에게 고려해야할 만한 변수 두 가지만 콕! 집어 보겠습니다. 

1. 원화강세 - 아무래도 정부가 국내 인플레이션을 안정화시키기 위해서 원화강세를 용인하고 있는 것 같습니다. 장기적으로 현대차의 수출 마진이 줄어들 가능성이 있습니다. 환율이 1000원 이하로 하락하지 않는한 큰 악재가 되지 않을 것으로 예상합니다.

2. 5월로 다가오는 임금단체협상 - 현재 타임오프제도 시행 이후 노조전임자의 임금지급 문제로 회사측과 노조측이 갈등을 겪고 있는데요, 노조가 앞으로 다가올 5월 임금협상에서의 강력한 투쟁의지를 드러내고 있어 임급협상 타결 전까지는 향후 주가에 부담을 줄 가능성이 큽니다.

위 두가지가 앞으로 부각될만한 변수가 될 것으로 보입니다. 따라서 이번주 주가도 강보합을 예상해 봅니다.

▲기아차(000270) – 
기아차 또한 지난주 신고가를 갱신하면서 약 3% 상승한 68,700원으로 마감했습니다. 지난주 목요일과 금요일 기관은 대량 매도했고 외국인이 매수를 했는데요. 주가 변동성이 커질 수 있는 고점에서 손바뀜이 원활하게 이루어지고 있는 모습입니다. 

현대차와 마찬가지로 앞으로 고려해야할 변수는 원화강세, 임금협상 문제 두가지 동일하게 적용되겠습니다.

그리고 이번주 주가도 강세가 이어지지 않을까 예상해봅니다.  

▲쌍용차(003620) –
쌍용차는 지난주 약 1% 미만의 상승을 보이며 80원 오른 9400원으로 마감했습니다. 지난 3주간의 약세 흐름이 어느정도 진정된 모습입니다. 하지만 신규투자자금을 어떻게 조달할 것인지 아직까지 구체적인 소식이 나오지 않았습니다.

과연 유상증자를 실시할 것인지 아니면 다른 방법이 있을지 쌍용차의 공식적인 입장 발표가 주가의 불확실성을 해소하는 유일한 방법이 되겠습니다. 

신규투자자금 조달 방법에 대한 소식(유증으로 갈것인지)이 나오기 전까지는 최대 만원선까지 주가 회복이 가능하지 않을까 생각해 봅니다.

이선호 leesunho@reporterpark.com

▲현대차(005380) –
현대차는 지난주 약 1.6% 하락, 179,500원으로 마감하며 다시 17만원대로 내려왔습니다. 일본의 지진 여파로 반사이익이 기대되는 철강, 화학, 정유, 반도체 관련 주식들은 모두 상승했으나 수혜산업주로 꼽히던 현대차는 상승하지 못했습니다. 이는 기관과 외국인이 모두 매도에 나서면서 힘을 실어주지 못했기 때문입니다.

단기간에 일본 자동차 업체들이 생산시설 피해 복구를 할 수 있을지는 모르겠으나 원전 가동 중단으로 인한 전력 공급 등의 문제는 단기간에 정상화하기 힘들 것으로 전망하고 있습니다. 실제로 국내에서도 한국GM 및 르노삼성 자동차에 공급되는 일본산 부품의 수급 문제로 감산에 돌입할 것이라는 발표가 있었습니다. 일본 지진 및 원전의 문제로 위기에 빠진 일본 경쟁업체들의 상황이 현대차에 긍정적인 요인이긴 합니다만 이로 인한 글로벌 경제 위축 가능성도 대두되고 있습니다. 그리고 지난 주말 미국에서 들려온 아반떼의 약 18만대 리콜 발표로 인해서 주가에 악재로 작용하지 않을까 싶습니다. 따라서 이번주 현대차 주가는 지난주의 약세 흐름을 이어가지 않을까 예상해 봅니다.

▲기아차(000270) – 
지난주 약 1% 미만의 상승세를 보이며 300원 오른 60,900원으로 마감한 기아차는 현대차와는 다르게 기관과 외국인 모두 매수와 매도를 번갈아 하는 모습을 보였습니다. 기술적 측면에서 보면 지지 받을 부분(6만원 선)에서 강했기 때문에 이번 주 내내 강한 모습을 보이지 않을까 생각 됩니다. 

▲쌍용차(003620) –
지난 14일 관리종목에서 탈피한 쌍용차는 지난주 내내 하향세를 면치 못했고, 주간 약 13% 하락하며 9,190원으로 마감했습니다. 이러한 하락에는 약 2,400억의 신규 투자금을 마힌드라 그룹에서 지원하지 않기로 결정함에 따라 앞으로 쌍용차는 채권 발행 혹은 유상증자를 통한 자금조달이 예상되기 때문으로 풀이 됩니다.

쌍용차의 취약한 재무구조 및 수익창출능력 그리고 신용도를 고려할 때 높은 이자를 물어야 하는 채권발행보다는 유상증자 추진을 통한 신규자금 조달 가능성이 높아 보입니다. 자세한 소식이 나올 때까지 추가 하락이 예상되며 유상증자가 이루어진다면 유증 발행가까지 떨어질 가능성도 열어두어야 되겠습니다. 참고로 마힌드라의 쌍용차 주식 인수가는 액면가인 5,000원 입니다. 유증 가격이 액면가보다는 비싸겠지만 현재 시점에서 높은 가격으로 시장에서 발행하기는 어려워 보입니다.

이선호 leesunho@reporterpark.com